Abbott Laboratories Faedah Cukai $6.88 Bilion: Peningkatan Perakaunan atau Keuntungan Tulen

Abbott Laboratories mencatatkan keputusan Q4 2024 yang mengagumkan, melaporkan lonjakan pendapatan bersih yang besar—tetapi adakah ia semata-mata daripada pertumbuhan perniagaan, atau adakah pelarasan perakaunan memainkan peranan penting? Menyelam lebih mendalam ke dalam pendapatan Abbott mendedahkan dua faktor utama di sebalik prestasi syarikat: faedah cukai sekali sahaja yang ketara dan momentum jualan kukuh sistem pemantauan glukosa berterusan (CGM) FreeStyle Libre.

Faedah Cukai $6.88 Bilion: Peningkatan Perakaunan atau Keuntungan Tulen?

Manfaat cukai $6.88 bilion Abbott yang dilaporkan telah meningkatkan pendapatan Q4nya dengan ketara, menyumbang kepada pendapatan bersih yang luar biasa tinggi untuk suku tersebut. Walau bagaimanapun, ini bukan keuntungan tunai langsung; sebaliknya, ia adalah pelarasan bukan tunai, didorong perakaunan yang melibatkan elaun penilaian cukai, pelunasan aset tidak ketara dan potongan cukai berkaitan penstrukturan semula.

Bagaimanakah Abbott Mendapat Manfaat?

• Pelarasan Elaun Penilaian Bukan Tunai: Abbott berkemungkinan menilai semula aset cukai tertundanya (seperti kerugian masa lalu yang dibawa ke hadapan) dan menentukan ia lebih bernilai daripada yang dianggarkan sebelum ini, membolehkannya mengurangkan beban cukainya.
• Pelunasan Tidak Ketara & Kemerosotan: Pelarasan yang berkaitan dengan paten, muhibah atau tanda dagangan daripada pemerolehan masa lalu boleh memberi kesan kepada liabiliti cukai.
• Potongan Penstrukturan Semula: Hapus kira cukai daripada pemberhentian, penutupan kemudahan dan tindakan pemotongan kos lain.
• Pengoptimuman Cukai Berkaitan Pemerolehan: Abbott mungkin telah menstrukturkan pemerolehan baru-baru ini dengan cara yang membolehkan faedah cukai tambahan.

Walaupun semua ini adalah amalan perakaunan yang sah, faedah cukai sekali yang besar itu boleh memesongkan persepsi pendapatan, menjadikan pendapatan bersih kelihatan tinggi secara buatan. Pelabur harus menumpukan pada pendapatan operasi dan aliran tunai berbanding keuntungan didorong cukai apabila menilai kekuatan kewangan sebenar Abbott.

Pertumbuhan Sebenar dengan FreeStyle Libre CGM

Di luar pelarasan perakaunan, segmen Penjagaan Diabetes Abbott menyampaikan pertumbuhan yang tulen dan kukuh pada Q4, dengan FreeStyle Libre memacu 22.8% pertumbuhan jualan organik, mencecah pendapatan $1.8 bilion.

Anjakan Global Ke Arah CGM Melalui Ujian Batang Jari

• CGM menyediakan pemantauan glukosa masa nyata, menggantikan ujian darah batang jari tradisional.
• Kurang kesakitan, lebih banyak kemudahan, dan pengurusan diabetes yang lebih baik menjadikan mereka pilihan utama untuk kedua-dua pesakit dan doktor.

Memperluaskan Insurans & Perlindungan Preskripsi

• Lebih banyak penanggung insurans, termasuk Medicare di A.S., melindungi CGM untuk pelbagai pesakit diabetes yang lebih luas.
• Ini bermakna lebih ramai orang yang sebelum ini tidak mampu membeli CGM kini memasuki pasaran, mengembangkan pangkalan pelanggan Abbott.

Hasil Berulang daripada Penggantian Sensor

• Penderia FreeStyle Libre bertahan hanya 10-14 hari, memerlukan penggantian berterusan.
• Abbott telah mencipta seperti langganan model, di mana pengguna mesti terus membeli penderia, memastikan hasil yang stabil.

Walaupun momentum jualan FreeStyle Libre kukuh, Abbott menghadapi saingan daripada Dexcom dan Medtronic, potensi tekanan harga daripada syarikat insurans, dan cabaran untuk terus berinovasi untuk memastikan teknologi CGMnya di hadapan.

Isu Modal Kerja – Bendera Merah?

Satu metrik dalam laporan Q4 Abbott ialah aliran keluar modal kerja $7.76 bilion. Penurunan ketara sedemikian boleh menunjukkan:

• Kos inventori yang lebih tinggi, mungkin disebabkan oleh cabaran rantaian bekalan atau pengeluaran berlebihan.
• Pembayaran pelanggan yang lebih perlahan, mempengaruhi aliran tunai.
• Perbelanjaan pengembangan yang agresif, yang, jika tidak diuruskan dengan teliti, boleh menjejaskan kecairan masa hadapan.

Kemerosotan modal kerja yang mendadak ini menunjukkan bahawa walaupun pendapatan dilaporkan kukuh, pengurusan aliran tunai Abbott memerlukan pemantauan rapi pada suku akan datang.

Risiko Persaingan: Dexcom & Medtronic

Walaupun Abbott's FreeStyle Libre adalah peneraju dalam CGM, Dexcom dan Medtronic bersaing secara agresif:

• G7 CGM Dexcom menawarkan masa memanaskan badan yang lebih pantas dan ketepatan yang dipertingkatkan, secara langsung mencabar Libre.
• Pam insulin 780G Medtronic, digabungkan dengan Guardian CGM, menyediakan penyelesaian pengurusan diabetes bersepadu, menarik kepada kumpulan pesakit tertentu.
• Tekanan harga: Jika penanggung insurans mendesak harga CGM yang lebih rendah, Abbott mungkin menghadapi pemampatan margin berbanding pesaing yang menawarkan penyelesaian yang digabungkan.

Dengan kejayaan CGM Abbott menarik persaingan, ia mesti terus berinovasi untuk mengekalkan kelebihan pertumbuhannya.

Patutkah Anda Mempercayai Pendapatan Q4 Abbott?

Penjagaan Diabetes ialah Enjin Pertumbuhan Sebenar – Jualan FreeStyle Libre semakin berkembang, disokong oleh tailwind jangka panjang dalam pasaran CGM.

Perakaunan Meningkatkan Pendapatan Bersih yang Dilambung – Faedah cukai $6.88 bilion merupakan pemacu pendapatan utama, tetapi ia tidak menggambarkan pertumbuhan aliran tunai sebenar.

Trend Modal Kerja Meningkatkan Kebimbangan Kecairan – $7.76 bilion aliran keluar membayangkan kemungkinan tekanan aliran tunai, yang harus diperhatikan dengan teliti.

Abbott kekal sebagai pemain yang kuat dalam penjagaan diabetes, tetapi pelabur tidak seharusnya terlalu menilai lonjakan pendapatan Q4nya, kerana ia sangat didorong cukai. Memantau aliran tunai operasi, penetapan harga yang kompetitif dan pengurusan modal kerja akan menjadi kunci untuk menilai kesihatan kewangan jangka panjangnya.