Kejutan Pemotongan Kadar China

Bank pusat China, PBOC, mengejutkan pasaran kewangan dengan mengurangkan kadar faedah utama pada hari Isnin dalam usaha meningkatkan ekonomi negara yang semakin perlahan.

Langkah ini dibuat selepas China melaporkan data ekonomi yang lebih lemah daripada jangkaan untuk suku kedua dan mesyuarat politik utama yang menekankan pencapaian sasaran pertumbuhan tahun ini. Negara ini menghadapi pelbagai cabaran termasuk deflasi, krisis harta tanah, tahap hutang yang tinggi dan keyakinan pengguna dan perniagaan yang lemah.

Selain itu, ketegangan perdagangan semakin meningkat apabila negara lain semakin bimbang tentang penguasaan China dalam eksport.

PBOC mengurangkan kadar repo terbalik tujuh hari, kadar dasar jangka pendek utama, daripada 1.8% kepada 1.7%. Ia juga mengurangkan kadar pinjaman penanda aras dengan jumlah yang sama. Kadar utama pinjaman (LPR) setahun jatuh daripada 3.45% kepada 3.35%, dan LPR lima tahun turun daripada 3.95% kepada 3.85%.

Faktor-faktor yang Menyumbang kepada Pemotongan Kadar

• Kelembapan yang ketara dalam pertumbuhan ekonomi pada suku kedua dan tekanan untuk mencapai sasaran pertumbuhan tahunan berkemungkinan menjadi pertimbangan utama.
• Jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS akan mula memotong kadar faedah tidak lama lagi mungkin telah memberi ruang kepada PBOC untuk melonggarkan polisinya sendiri, terutamanya memandangkan tekanan ke atas yuan China akibat perbezaan kadar faedah antara kedua-dua negara.

PBOC juga mengumumkan pelarasan kepada program pemberian pinjamannya, bertujuan memudahkan bank menyediakan pinjaman. Ini dijangka membantu menurunkan kadar faedah jangka panjang dan menangani isu gelembung bon yang berpotensi.

Reaksi pasaran kewangan terhadap berita ini bercampur-campur. Yuan China melemah sedikit sebelum memulihkan beberapa kerugian. Hasil bon China jatuh merentasi papan, dan harga niaga hadapan bon meningkat. Penganalisis menjangkakan pemotongan kadar selanjutnya di China dalam beberapa bulan akan datang, berikutan sebarang kemungkinan pemotongan oleh Rizab Persekutuan AS.

Analisis Teknikal USDCNH

Pasangan mata wang USD/CNH telah meningkat secara berterusan sejak dua minggu lalu, mendapat sokongan sekitar purata pergerakan 50 hari. Aliran menaik ini telah menolak pasangan itu terhadap rintangan pada 7.2949, tahap yang mempunyai keuntungan terhad sejak awal Julai. Jika rintangan ini menembusi, USD/CNH berpotensi menguji semula paras tertinggi 2024 pada 7.3110.

Penembusan di atas rintangan pada 7.2949 boleh menandakan kenaikan selanjutnya untuk USD/CNH, tetapi pendirian pelonggaran PBoC dan potensi salah harga pemotongan kadar Fed boleh membawa kepada pembalikan nasib untuk pasangan mata wang itu.

Soalan utama untuk USD/CNH ialah sama ada jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar Fed yang agresif adalah melampaui batas. Jika Fed memberikan pemotongan kadar yang lebih kecil daripada yang dijangkakan, dolar boleh memperoleh semula kekuatan berbanding yuan dan mata wang Asia yang lain.